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四川金7乐:債市為全球經濟復蘇打上問號 股市回春讓黃金疲于招架

來源:財經報社(香港)   
作者:   
發布時間:2018-04-27 09:31:26       
四川金7乐

四川金7乐 www.bowqo.com       黃金進入窄幅振蕩,徘徊在5周低位附近。

      全球股市再一次恢復了生機,對黃金形成更大壓力。

      黃金上漲0.17%至1325.40,白銀上漲0.18%至16.56。

      鉑金維持在910.50,鈀金下跌0.41%至972.50。

      全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD黃金持倉周三較周二上升0.61%,同期全球最大白銀上市交易基金iShares Silver Trust SLV白銀持倉持平。

形勢微妙

      今年以來的經濟增長表現實在是乏善可陳,和去年預想中的繁榮景象有明顯落差。

      本周公布的數據顯示,4月歐元區企業信心進一步惡化;外媒調查美國第一季GDP增幅預期為2.2%,低于3月調查預估的2.6%。

      花旗的經濟驚喜指數在2017年底觸及七年半高位之后,一直處于負值區域。

      近期油價上揚使得通脹也成為需要考慮的經濟因素,這或許會讓市場進一步承壓。

      市場正在評估經濟放緩是否已經降臨,抑或第一季只是暫時疲弱、過后將恢復強勁增長。

      最能說明情況的是西方國債的短期和長期利率之差全年都在收窄,這是衡量增長悲觀情緒的相對可靠指標。

      美國兩年期和10年期收益率之差比今年觸及的高位仍低近30個基點,而這一現象或許還會加劇。

      根據西雅圖顧問公司Milliman的最新研究,企業養老金計劃撥付義務與養老金資產間的資金缺口去年縮小了724億美元。

      隨著資金狀況改善,養老金業者可能將資產從股票改為配置在長天期債券上。1.55萬億美元養老金資產中一部分進入債市后,將足以壓低長天期收益率,導致長期與短期債券間的收益率差縮小。

      施羅德(Schroders)投資固定收益資產組合經理Neil Sutherland表示養老基金和保險公司的需求“是造成過去6-12個月收益率曲線明顯趨平的部分原因”。

      受傷的不僅是債市,經歷過15個月連漲之后,全球股市目前已較1月底高位下滑7%。

      摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師上周指出美股中電信和公用事業等所謂防御類股的表現比科技等周期類股略勝一籌。

      “經濟成長在這個周期的這個時點可能正在見頂,而非加速”。

      盡管如此,國際貨幣基金組織(IMF)不改樂觀看法,預計2018年和2019年經濟將強勁增長,增幅為3.9%。

      有人指出今年經濟看起來一般是季節性因素所致,比如巴克萊(Barclays)稱,盡管美國國家經濟研究局已調整統計方法,以反映季節性因素,但季節性因素仍導致每年的第一季經濟增幅疲軟。

      分析師也將歐洲的疲軟數據歸咎于一些一次性因素,像是冬季氣候惡劣、復活節假期及流行性感冒造成因病請假人數偏高。

      全球經濟的發展對于央行的貨幣政策是關鍵性引導,對于黃金來說,最理想的情況無疑是經濟放緩而通脹加速。

市場觀點

      永豐金融交易主管Peter Fung稱,黃金由于強勢美元而下跌,在目前點位可能吸引實體買家。

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